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每经记者|彭斐 每经裁剪|魏官红
历时一年多的中好意思赤藓糖醇买卖摩擦终于迎来了要害节点。
2月9日晚间，三元生物（301206.SZ，股价27.45元，市值55.54亿元）公告裸露，公司于近日获悉，好意思国商务部于2026年2月4日签署并公布了对原产于中国的赤藓糖醇居品反推销、反补贴（以下简称“双反”）造访的最终裁定效果。
《逐日经济新闻》记者阻碍到，动作行家赤藓糖醇行业的龙头企业，三元生物最终被裁定的反补贴税率为8.63%，反推销税率为84.95%。
尽管这一效果相较于2025年7月初裁时高达450.64%的税率已大幅“缩水”，但两者换取明，高达93.58%的详尽关税依然如团结起高墙，横亘在中国企业与好意思国阛阓之间。
靴子已落地，但三元生物并未坐以待毙。从加快阿洛酮糖项方针投产，到深耕新兴阛阓，这家代糖巨头正试图通过多元化的居品矩阵和行家化的阛阓布局，在买卖保护主意的夹缝中开辟出一条新的解围之路。
单一阛阓依赖症待解
这场拉锯战始于2024年。好意思国分娩商 Cargill， Incorporated于2024年12月13日向好意思国商务部和好意思国国外买卖委员会（ITC）提交肯求，要求对原产于中国的赤藓糖醇居品启动“双反”造访。
在此前漫长的造访期内，阛阓神志一度降至冰点。相配是在2025年7月15日，三元生物收到好意思国商务部对于反推销造访的初裁效果，动作强制应诉企业，其适用的反推销税率高达450.64%。彼时，这一税爽顺利导致中国赤藓糖醇出口好意思国的通说念短期内几近冻结，好意思国阛阓供应出现阶段性偏紧。
跟着2026年2月4日终裁效果出炉，处所出现了艰深的变化。凭据三元生物2月9日晚间发布的公告，公司最终被裁定的反补贴税率为8.63%，反推销税率为84.95%，详尽扩充税率仍达到93.58%。
洽商词，对于竞争热烈的代糖行业而言，蓄意近94%的关税资本依然是千里重的服务。
《逐日经济新闻》记者阻碍到，本次“双反”造访效果明确不适用于“也曾加工完成、以零卖包装形式销售，并顺利面向消耗者个东说念主使用的复配餐桌糖”。这一豁免条件大略为企业保留了一点喘气之机，但也意味着单纯依赖原料出口的模式已难觉得继。
三元生物在公告中示意，上述终裁效果蹂躏好意思国《联邦公报》认真刊登之日起告成适用。
值得温雅的是，固然反推销税率大幅下落，但聚会此前欧盟在2025年1月作出的征收156.7%反推销税的终裁，三元生物在西洋两大中枢阛阓的处境依然严峻。
在2025年半年报中，三元生物提到：跟着地缘政事处所复杂化和行家买卖保护主意趋势昂首，出口方针国在关税政策、技巧性买卖门槛、经济制裁等方面的不细则性显贵高潮，可能对公司出口业务的合规性、捏续性和盈利才气形成阶段性冲击。
布局合成生物新赛说念，三元生物欲重构增长极
面临西洋阛阓的围追割断，“把鸡蛋放在团结个篮子里”理会已不再聪敏。三元生物正在加快鼓舞“多元化”计策，试图通过新址品和新阛阓的双轮驱动来化解单一依赖的风险。
比如，在新址品方面，阿洛酮糖成为三元生物手中的一张“王牌”。在2025年底，三元生物发布的《对于年产2万吨阿洛酮糖方式进展公告》自大，公司“年产2万吨阿洛酮糖方式”中剩余的1万吨产线已完成工程主体设立和斥地装配。
阿洛酮糖动作一种在当然界中保重的单糖，因其低热量、访佛蔗糖的口感以及在好意思拉德反映中的优异进展，被视为下一代极具后劲的甜味剂。三元生物在2025年11月25日的投资者相干行径中裸露，泰莱等多家好意思国客户对阿洛酮糖的需求较为繁盛，澳大利亚和东南亚阛阓的秉承度也开动加多。国内现在领有阿洛酮糖分娩许可证并具备骨子产能的厂家较少，为公司霸占阛阓先机创造了有意条件。
除了阿洛酮糖，三元生物还在积极储备其他高附加值居品。公司在上市投资者相干行径纪录表中提到，莱鲍迪苷M，通过捏续的扩充，其阛阓招供度逐渐提高，同期公司还欺骗平庸甜菊糖苷开发了甜茶苷，工艺技巧趋于熟习。此外，公司还欺骗合成生物技巧上风，研发储备了甘油葡萄糖苷、抗坏血葡萄糖苷和α-熊果苷等化妆品原料，进一步拓展了居品在日化鸿沟的应用。
在阛阓布局上，三元生物接纳了“避实击虚，击其惰归”的策略。针对好意思国阛阓的阻力，公司积极开拓临近国度阛阓。据三元生物裸露，加拿大、墨西哥等临近国度对公司居品的入口量逐渐加多，其他国度和地区的出口增长对好意思国阛阓的下落产生了一定的对冲作用。同期，针对欧盟阛阓，公司推出了赤藓糖醇含量低于90%的复配居品，历程一段时代扩充，客户招供度和出货量已逐渐栽植。
此外，公司还在入辖下手处置原材料资本问题。针对欧盟反推销造访中替代国淀粉价钱偏高的问题，三元生物正在设立玉米加工分娩线，以期通过产业链进取游延迟来裁减资本，并在安妥欧盟买卖限定的基础上积极准备复审。
跟着西洋双反靴子落地，从赤藓糖醇的“单打独斗”到如今阿洛酮糖、复配糖及日化原料的“多点着花”，三元生物正在阅历一场倒霉但必要的转型。
封面图片开首：刘国梅
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